行情回顧

今日鋼市現貨漲跌互現，期鋼總體走弱。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3463，較上一個交易日跌49個點；熱卷主力合約收3659，較上一個交易日跌29個點；焦炭主力合約收1960.5，較上一個交易日跌11個點；焦煤主力合約收1471.5，較上一個交易日漲11.5個點；鐵礦石主力合約收749，較上一個交易日跌19.5個點。截至3日16時，成品材方面，網螺紋鋼現貨均價為3563元，較上一個交易日漲18元；熱卷均價為3742元，較上一交易日跌2元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為805元，較上一個交易日漲10元；唐山準一級冶金焦價格為1760元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導精密無縫鋼管廠家鋼坯出廠價格為3300元，較上一個交易日持平。

市場分析

今日鋼市由強及弱。午后盤面價格回落，現貨部分市場也調整報價，轉而小幅下降。總體上，清明節前最后一個交易日，仍以偏弱收場。從成交上看，節前補庫結束，今日成交量較昨日有所減少，屬于正常情況，假期避險需要使商家偏向謹慎。

由于今日無夜盤，而尾盤快速回落。成交減量、盤面異動，都不能說明問題，主要是快速反彈后回調疊加假期因素影響，造成了日內波動幅度較大，且鐵礦又快速回落，新加坡掉期回到了100美金之下，加大了對成材的影響。盤面上，螺紋多頭有集中跑路情況，節后仍需要繼續觀察持倉資金變動。現貨市場，也不可能在這一天里，出現大的基本面變化。所以短期，尤其是臨近假期，市場的情緒和消息反而影響更大。

從需求角度看，四月份比三月份回暖是大概率的，只是回暖的強度需要持續驗證。今年1-2月份基建投資增速以及3月份建筑業PMI超預期回升，因為地產是在建筑業PMI里統計的。但從水泥的出貨量也在快速回升的狀況來看，整體直供的量已經超過2022年同期，接近2023年同期的水平，但是從基建和地產的出貨量對比，地產端又明顯落后于基建。這背后或許是去年萬億國債的影響，另一方面政府債實際可用財力也可能得到提升。不過，總體上，水泥出貨量反映了基建等一些項目開工情況得到了提升。只是從精密鋼管需求角度來看，相對偏慢。節后需要注意精密鋼管庫存的消耗以及成交狀況，尤其是終端采購量。

另外從宏觀上來看，對3月份新增人民幣貸款及社融增量等進行預估，多家機構預測3月份新增信貸規模約在3萬億元至4萬億元區間；社融增量約在4.7萬億元至5.6萬億元區間。據央行數據顯示，2月份人民幣貸款增加1.45萬億元，新增社融1.56萬億元。因此，3月份新增信貸、社融環比有望出現增長。還有坊間一直傳聞一季度實際GDP增速要高于市場預期，如果有明顯超預期的部分，說明前期市場交易的悲觀預期有望修正。

而在房企方面，截至4月2日，大部分上市房企已經披露2023年財報。頭部房企的三張報表已經體現出正摒棄靠“舊三高”發展模式，正逐步維護現金流安全、優化資產負債表，存下來的一些優質房地產企業有望向好方向轉變。

行情展望

從目前來看，受假期因素影響，鋼市行情出現非正常波動。但節后重點仍在于基本面矛盾的化解，以及到中旬后宏觀預期是否有改變。短期看，市場修復了超跌的部分，但繼續反彈的動力不足，需要鋼市運行環境的進一步改善。總體上，節后行情有望繼續震蕩反彈的節奏，4月份價格較3月份低點仍有一定提升的空間。

從盤面來看，黑色系除焦煤外多數收跌，鐵礦跌超2%，螺紋跌超1%。螺紋主力10合約收3463，跌49，持倉162萬手，增倉2.28萬手。前20席位多頭持倉減少1.1萬手，空頭持倉增加1.4萬手。顯示多頭有集中出離的情況。從技術角度看，下一步需要關注3450附近博弈，反彈回吐，但底部支撐依然有效。下方支撐參考3450、3413。上方壓力3530。

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